周六即将公布11月CPI再创新高概率极大，决策层和央行均表达转向货币政策的基调，近期加息几乎形成了市场的一致预期，但就历史经验来看，往往这种一致的预期未必能实现。市场主力机构也一直打着“周末前后迎来加息敏感期”的旗号给市场施加压力。
　　
　　是否加息决策层依然在决策，结果只有等公布。由于加息对于抑制食品价格高企效果有限，从事宏观经济研究的研究员对年内再次加息的预期并不大，预期概率大降只有20%。，搞不好“周末加息”就是主力忽悠而放出的烟幕弹。
　　
　　两个月来调控效果有待观察
　　
　　对于通胀，市场在年中时普遍预计三季度是高点，随后会逐步回落，但之后的每个月CPI均创出了年内新高。食用农产品价格是推动7、8、9、10四个月CPI连创新高的主要原因，其中，蔬菜价格上涨尤为明显。
　　
　　10月份以来，央行不断采取提高存款准备金率和加息等措施，在10月11日、10月19日、11月10日和11月19日三次上调存款准备金率和一次上调存贷款基准利率，以应对越来越大的通胀压力。“央行在如此短的时间内，密集采取数量型工具和价格工具抗击通胀，其效果仍需观察。”平安证券分析师曾庆表示，虽收紧加息预期依旧强，但相信管理层也冷静对待。
　　
　　四大理由降低加息预期
　　
　　从目前的形势看，把加息概率降低到20%左右，四大理由弱化了年内再次加息的可能性。这是宏源证券宏观研究员邵宇的观点，他指出，头先食用农产品价格高企推动CPI连创新高，加息对于抑制食品价效果不明显；其次，针对食用农产品价格高企带来通胀压力升，国家主要倚重行政手段来管控物价，12月CPI将有所回落，使得加息的紧迫性降低。
　　
　　其三，即管控效果已出来，蔬菜价格环比回落较大。发改委价格监测的数据也显示蔬菜价格正逐步回落，12月1日主要农产品批发市场24个蔬菜品种综合平均批发价比上期（11月24日）回落10.07%，棉花月环比价格回落15.2%。12月2日，标准级皮棉均价为26300元/吨，比11月9日较高点31000元/吨回落了4700元/吨，跌幅15.2%。
　　
　　热钱问题是决策较难的事
　　
　　较后一点，也是较重要的。加息将刺激热钱加速流入，制约央行短时间内再次加息。邵宇，这位复旦大学金融学博士，预计到这可能会使得决策者推迟加息的决策。　　
　　
　　因为中国良好的经济基本面及人民币升值预期使得中国成为热钱流入的区域。在这种情况下，加息将进一步增加中国对热钱的吸引力，加速热钱流入不足以冷却经济，反而有火上浇油的尴尬局面。
　　
　　央行数据也显示，10月份新增外汇占款刷新30个月的较高纪录，显示热钱加速流入。10月份新增外汇占款高达5190亿人民币，仅次于2008年4月的5251亿元。此外，11月30日国家外汇管理局公布的统计数据显示，10月银行代客结汇为1253亿美元，银行代客售汇为677亿美元，顺差为576亿美元，远高于9月份的284亿美元，已是银行代客结售汇顺差数据连续4个月达200亿美元以上。

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