激进派代表之万科：567亿拿地金额排名

销售额突破千亿的万科（000002.SZ）在2010年的拿地策略较2009年的中庸显得有些激进。在新增土地储备较2009年增长68%的同时，拿地金额较2009年增长122.7%，几乎相当于公司当年销售额的一半。

在刚过去的12月，万科的拿地势头更为激进。在年销售额快速增长的同时，万科全年新增土地储备与其基本保持同步增幅，增持土地储备面积总量在国内各地产商中位居。

万科向《财经（微博)日报》提供的数据显示，去年万科新增项目数量为90个，分布在珠三角、长三角、环渤海、中西部四大区域的40个城市，新增土地权益建筑面积共约2100万平方米，平均楼面地价约为每平方米2700元。

在2009年，万科全年新增土地储备1244万平方米，全年新增项目的土地款为254.6亿，平均楼面地价为每平方米2047元。2010年万科所拿地块的平均楼面地价较2009年涨幅接近32%。

如果对比公司的年销售额和体量而言，万科在2010年的购地相对数量增长并没有明显加速。万科去年全年新增土地同比增幅为68.85%，销售额同比增长为70.5%。但比起销售面积同比增长35.3%而言，万科新增土地增幅并不保守。

值得关注的是，以万科提供的数据推算，万科在2010年拿地合计支付地价款约567亿元，在国内各地产商中排名。其中，拿地总金额较2009年同比增长约123%，平均楼面地价同比增长31.9%。

拿地金额和平均楼面地价增长，在很大程度上归因于去年土地价格的整体上涨和万科在一线城市拿地数量有所增加。按照该公司新购地量适当高于开工量和销售量的一贯思路，万科在2010年土地市场上的表现，仅仅是完成了计划内的任务。数据推算可以发现，万科去年拿地成本相当于其住宅销售均价每平方米12049元的22%，全年土地款相当于销售金额1081.6亿元的53%左右，该比率在开发商中位居中等。

万科一直都宣称并不担心被同行超越。而作为万科拿地的另一种方式则一直被业界所忽略，即收购扩张。公告资料显示，万科2010年以来的收购力度明显在加大，前后涉及大大小小的收购约20宗，但涉及土地数量并未披露。

万科向本报表示，公司获取项目资源是为了满足开发和增长的需要，并不追求过多的土地储备，一般认为约两到三年开发量是比较合理的水平。而在2011年，万科将继续坚持谨慎投资的原则，公司在对项目进行评估时，会将内部收益率作为一项核心的指标，并在此基础上，综合考虑收益空间、资金占用以及项目的开发风险等因素，做到兼顾效益和风险，切实提高投资的质量。

激进派代表之恒大地产：拿地量排名

2010年，恒大地产（03333.HK）的土地储备基本上是进行了一次完整的细胞分裂，从而使其成为国内目前为止土地储备量的开发商，总储备量逼近1亿平方米。也许，从恒大开始，土地储备的单位将不再使用万平方米，而是亿平方米。

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在刚过去的12月，万科的拿地势头更为激进。在年销售额快速增长的同时，万科全年新增土地储备与其基本保持同步增幅，增持土地储备面积总量在国内各地产商中位居。

万科向《财经（微博)日报》提供的数据显示，去年万科新增项目数量为90个，分布在珠三角、长三角、环渤海、中西部四大区域的40个城市，新增土地权益建筑面积共约2100万平方米，平均楼面地价约为每平方米2700元。

在2009年，万科全年新增土地储备1244万平方米，全年新增项目的土地款为254.6亿，平均楼面地价为每平方米2047元。2010年万科所拿地块的平均楼面地价较2009年涨幅接近32%。

如果对比公司的年销售额和体量而言，万科在2010年的购地相对数量增长并没有明显加速。万科去年全年新增土地同比增幅为68.85%，销售额同比增长为70.5%。但比起销售面积同比增长35.3%而言，万科新增土地增幅并不保守。

值得关注的是，以万科提供的数据推算，万科在2010年拿地合计支付地价款约567亿元，在国内各地产商中排名。其中，拿地总金额较2009年同比增长约123%，平均楼面地价同比增长31.9%。

拿地金额和平均楼面地价增长，在很大程度上归因于去年土地价格的整体上涨和万科在一线城市拿地数量有所增加。按照该公司新购地量适当高于开工量和销售量的一贯思路，万科在2010年土地市场上的表现，仅仅是完成了计划内的任务。数据推算可以发现，万科去年拿地成本相当于其住宅销售均价每平方米12049元的22%，全年土地款相当于销售金额1081.6亿元的53%左右，该比率在开发商中位居中等。

万科一直都宣称并不担心被同行超越。而作为万科拿地的另一种方式则一直被业界所忽略，即收购扩张。公告资料显示，万科2010年以来的收购力度明显在加大，前后涉及大大小小的收购约20宗，但涉及土地数量并未披露。

万科向本报表示，公司获取项目资源是为了满足开发和增长的需要，并不追求过多的土地储备，一般认为约两到三年开发量是比较合理的水平。而在2011年，万科将继续坚持谨慎投资的原则，公司在对项目进行评估时，会将内部收益率作为一项核心的指标，并在此基础上，综合考虑收益空间、资金占用以及项目的开发风险等因素，做到兼顾效益和风险，切实提高投资的质量。

激进派代表之恒大地产：拿地量排名

2010年，恒大地产（03333.HK）的土地储备基本上是进行了一次完整的细胞分裂，从而使其成为国内目前为止土地储备量的开发商，总储备量逼近1亿平方米。也许，从恒大开始，土地储备的单位将不再使用万平方米，而是亿平方米。

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不久前，该集团通过其发行海外优先票据的公告披露了其土地储备的规模。该份公告显示：截至2010年12月31日，我们是中国众多地产开发商之中，拥有土地储备的开发商，我们的土地质量高、成本低，总建筑面积约达9600万平方米，平均土地成本为每平方米约人民币520元我们是中国所有地产开发商之中，土地储备覆盖较多省会及直辖市的开发商。

字里行间，看得出恒大地产对于其土地储备的总量、质量以及成本都格外自信，并将此作为集团未来发展空间的一个侧面呈现给投资者。

对比2009年的数据可以发现，恒大地产在当年的新增储备非常少，2009年和2010年两年，基本都在消化其2008年上市之前攒下的家底。但从2010年年中开始，恒大地产就悄然启动了规模的购地战役。

曾经有未经证实的消息称，为了调动各个区域公司的负责人购地积极性，恒大地产董事局主席许家印开出每购一宗地便加薪五万的超级诱惑。

尽管恒大地产官方没有对此传言进行过任何正面回复，但不可忽视的是，就在2010年的下半年，恒大地产频繁出现在各地土地交易市场，并且频频增持项目。值得提及的是，去年10月的一次媒体见面会上，该集团相关人士称其土地储备为7200万平方米，但两个月之后，该数字又快速上升到9600万，几乎让国内同行无法望其项背。

是什么促使恒大地产大肆购购土地？也是在上述媒体见面会上，许家印对此有过一次极为间接的解释：公司在经过近两三年的发展后遇到了一个矛盾，即日益扩大的规模和项目数量不足之间的矛盾，要支撑公司的销售增长速度，旗下的项目数量就必须进一步扩大，经过测算，项目数量在130个左右，是比较理想的状态。

据悉，截至去年12月31日，恒大拥有项目数量已经为121个，离许家印130个项目的理想状态相去不远。

恒大地产有内部人士透露：到明年，集团动工面积有望达到3000万平方米，这意味着现有土地储备仅供3年可用，其实还算不上很多。

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