各位朋友大家好：

　　今天的会议给我一个题目，让我谈未来中国房地产发展的几种可能。这个题目的确太难了，我没有这种洞察力来回答这个问题，尤其是在我们经历了全球 金融海啸冲击的情况下，未来存在着太多的不确定因素。今天我选择比较容易的，说一些自己明白的事，谈一谈过去发生了什么事情和自己的一点观察吧，也许会帮 助我们共同探讨未来可能发生的事情，因为未来是由过去发生的事情所决定的。

　　金融危机故事的上半段和下半段

　　全球的金融海啸之所以愈演愈烈，其根本原因是西方金融行业不断地制造泡沫引起的。西方金融行业在过去的十几年时间里，不断大量生产金融衍生产 品，这些金融行业和衍生产品又依靠杠杆的作用不断放大，如在次贷危机之前，有一种叫CDS的金融产品，它的金额就高达62万亿美元，而美国的GDP才 13.6万亿美元，一个金融的衍生产品是全国GDP的好几倍。在西方的金融市场中到处都是杠杆，杠杆就是“乘数”，就是倍数，杠杆倍数在一些投资银行中较 多高达30多倍。这种杠杆使财富泡沫化了，与我们日常生活和实体经济完全脱节了。财富也不再只是我们人类发展所依靠的食物、衣服、原材料、能源和实体经济 的衡量标志了，而成了通过电脑上的计算机模型计算出来的一个个虚拟的符号。

　　以上是这个金融危机故事的上半段，是发生在西方国家的那一段故事。这个故事怎么才能接上呢？下半段则发生在中国，只有把西方的上半段和中国的下半段加在一起，才是一个完整的故事。

　　中国这十多年来，不断为西方国家生产产品，出口每年都在增加。因为金融的泡沫使西方国家很有钱，而中国人又是较勤劳、较高效、较勤俭节约的，这些美德在过去的一些年份得到了充分的发挥：少消费，多干活，为别人多生产产品出口。

　　渐渐地，在以上这个东西方的故事中出现了许多发展上的不平衡，头先是收入上的不平衡。我去年去华尔街时和一位基金经理吃饭，得知他一年的年薪相 当于中国西部一个40万人口的县城的财政收入。我们的财富是靠从土地上种粮食获得的，而他们的财富是电脑上衍生出来的。各位一看，就知道哪一个才是真正的 财富。

　　另外，还有一个很大的问题就是环境污染的问题。过去几年总有人批评中国环境污染严重。的确，在中国的许多城市都存在着污染，我曾去过南方一个制 造业非常发达的城市，那天天气很闷热，我抬头看，太阳好象是在雾中一样若隐若现。我问一位老板：你们的城市看太阳是不是总是这样？他说是的，他还告诉我他 若想要看清楚太阳，就要坐飞机飞到别的城市去。有一些学者总是拿出一些数据来做比较，说在中国每单位的GDP中消耗了多少能源，在空气中放出了多少二氧化 碳，而西方国家的GDP中能源的消耗，制造污染的量是如何的少。但我们看看这背后，GDP和GDP是多么的不同，中国的GDP是靠生产衣服、电器、玩具， 消耗实打实的原材料和能源生产出来的；而华尔街的GDP是在电脑上面用数学模型计算出来的，这是有着本质不同的。我们试想一下，如果把服装、电器的生产线 转移到西方国家，例如转移到纽约，他们单位GDP消耗的能源和原材料一定会比中国多，因为中国人相对美国人而言，是较节约的。

　　这样的故事演绎了十几年的时间，突然，在西方那边出问题了，发生了金融海啸。中国这边的故事自然也再无法讲下去了。

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